中國香港特別行政區(qū)政府近日發(fā)表《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言 2.0》（以下簡稱《政策宣言 2.0》），重申特區(qū)政府致力將香港打造成數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域中的全球創(chuàng)新中心。接受證券時報記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比2022年首份宣言，《政策宣言 2.0》在各個方面進(jìn)行了制度升級，而“穩(wěn)定幣”與“代幣化現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）”成為此次政策的核心支柱。
“《政策宣言2.0》并非對2022版的簡單延續(xù)，而是一場制度性升級�！盚ashkey集團(tuán)董事長肖風(fēng)告訴記者。肖風(fēng)認(rèn)為，新的一份宣言圍繞“LEAP”戰(zhàn)略架構(gòu)，從合規(guī)監(jiān)管、資產(chǎn)代幣化、場景拓展與人才建設(shè)四個維度進(jìn)行系統(tǒng)推進(jìn)，標(biāo)志著香港正從數(shù)字資產(chǎn)的“試驗田”邁向“制度化、規(guī)�；⑷蚧钡男码A段。這不僅是對數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展的支持，更是通過政策設(shè)計，全力打造全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新樞紐。
香港某區(qū)塊鏈研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者，《政策宣言2.0》最直觀的變化之一，是在官方術(shù)語上由“虛擬資產(chǎn)”過渡至“數(shù)字資產(chǎn)”。這一轉(zhuǎn)變并非簡單字面替換，而是反映監(jiān)管視野的拓寬與重心的轉(zhuǎn)移。相較聚焦鏈上原生資產(chǎn)的“虛擬資產(chǎn)”，數(shù)字資產(chǎn)的概念包容性更強，不僅涵蓋加密貨幣、穩(wěn)定幣，也包括各類現(xiàn)實資產(chǎn)的代幣化表達(dá)。這種變化既是為了與國際接軌，更體現(xiàn)出香港監(jiān)管正主動擁抱實物資產(chǎn)數(shù)字化的大趨勢，將區(qū)塊鏈視為傳統(tǒng)金融數(shù)位化升級的重要工具。
《政策宣言2.0》對穩(wěn)定幣和代幣著墨頗多，包括支持穩(wěn)定幣及其他代幣化項目，特別是探討以穩(wěn)定幣作支付工具。宣言強調(diào)，穩(wěn)定幣在傳統(tǒng)系統(tǒng)以外提供一個具備成本效益的替代方案，有潛力革新支付、供應(yīng)鏈管理及資本市場活動。此外，香港政府將于2025年8月1日起實施穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度。該制度為儲備資產(chǎn)管理、穩(wěn)定機(jī)制、贖回流程及審慎風(fēng)險管理等定下妥善要求，是實現(xiàn)上述愿景的基石。
而在擴(kuò)展代幣化產(chǎn)品種類方面，香港特區(qū)政府會將代幣化政府債券發(fā)行常規(guī)化，同時特區(qū)政府樂見相關(guān)代幣化交易所買賣基金日后通過持牌數(shù)字資產(chǎn)交易平臺或其他平臺進(jìn)行二級市場交易。此外，特區(qū)政府亦會推動更廣泛的資產(chǎn)及金融工具代幣化，展示該技術(shù)在不同界別，包括貴金屬（如黃金）、有色金屬及可再生能源（如太陽能板）等領(lǐng)域的多元應(yīng)用。
肖風(fēng)認(rèn)為，穩(wěn)定幣成為本次《政策宣言2.0》的重點，意味著穩(wěn)定幣正從“工具型貨幣”進(jìn)化為“基礎(chǔ)設(shè)施貨幣”。肖風(fēng)表示，香港的制度設(shè)計非常清晰，對穩(wěn)定幣發(fā)行人設(shè)置了法定儲備金管理、兌換機(jī)制與風(fēng)險審慎要求等規(guī)則，這不僅讓穩(wěn)定幣從技術(shù)人的“俱樂部協(xié)議”走向更廣闊的市場，也使其成為一種兼具法定屬性與技術(shù)屬性的貨幣，能夠被銀行、跨境結(jié)算系統(tǒng)以及公共部門普遍接受。這是穩(wěn)定幣從“金融工具”向“金融基礎(chǔ)設(shè)施”升級的關(guān)鍵一步。
而前述研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人也表示，穩(wěn)定幣與RWA正成為香港數(shù)字資產(chǎn)的戰(zhàn)略核心。兩年前，金管局首次發(fā)布穩(wěn)定幣監(jiān)管討論稿，尚處于理念建構(gòu)與公眾咨詢階段。短短兩年后，香港已宣布將在2025年8月正式實施穩(wěn)定幣發(fā)牌制度，相關(guān)法規(guī)和監(jiān)管細(xì)則已基本準(zhǔn)備就緒。這一從研究到立法的閉環(huán)不僅體現(xiàn)了香港監(jiān)管執(zhí)行的高效節(jié)奏，也使其成為亞太地區(qū)第一個實現(xiàn)穩(wěn)定幣制度化監(jiān)管的市場。
肖風(fēng)還表示，《政策宣言2.0》在三大方面展現(xiàn)了深遠(yuǎn)的制度創(chuàng)新。首先，穩(wěn)定幣監(jiān)管有了明確的時間表，2025年8月1日，香港將正式實施穩(wěn)定幣發(fā)牌制度，成為全球少數(shù)為穩(wěn)定幣提供“落地通行證”的司法區(qū)，為穩(wěn)定幣的合法化和標(biāo)準(zhǔn)化奠定了制度基礎(chǔ)。其次，現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）的代幣化被視為重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。政府不僅推動債券代幣化的常態(tài)化發(fā)行，還計劃將黃金、綠色能源及電動車充電站等收益性資產(chǎn)納入代幣化范圍，進(jìn)一步打破虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的邊界。最后，代幣化ETF與數(shù)字資產(chǎn)基金若立法通過，將享有與傳統(tǒng)ETF同等的印花稅和利得稅豁免，此舉對金融市場規(guī)則進(jìn)行了重大重塑，進(jìn)一步吸引國際資本流入香港。
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